Спекулянтов ударят по ликвидности
ЦБ может сократить помощь банкам
19 января Банк России в шестой раз с начала года провел ослабление рубля на уже «традиционные» 50 коп. Спекулятивная игра на волне ослабления рубля становится самой популярной инвестиционной стратегией, что подтверждают как объемы торгов на валютном рынке, так и растущие заимствования банков у ЦБ через операции прямого РЕПО. Однако не исключено, что уже через неделю, когда закончатся налоговые выплаты, Банк России может пойти на ограничения по поддержанию ликвидности банков. Так, уже сейчас ЦБ сократил максимальный объем по беззалоговым аукционам, предстоящим на этой неделе.
Вчера Банк России ослабил рубль на 50 коп. По мнению экспертов, новый уровень поддержки ЦБ находится на 37,80—37,82 руб. к бивалютной корзине (0,55 долл. и 0,45 евро). Официальный курс доллара на сегодня вырос на 33,38 коп., до 32,9085 руб., евро вырос на 70,15 коп., до 43,7815 руб.
По словам начальника отдела конверсионных операций ING Wholesale Banking Алексея Боричева, вчерашние обороты по инструментам долл./руб. с расчетами «завтра» составили рекордную величину 14,3 млрд долл., из которых как минимум 12 млрд долл. пришлось на валютные интервенции Банка России. При этом, по мнению Алексея Боричева, не исключено, что ЦБ вскоре пойдет на ограничения по поддержанию ликвидности банковской системы: «Рационально было бы ввести ограничения после окончания налоговой недели».
Отметим, что Банк России уже сделал некоторые шаги в этом направлении. Вчера спрос на рубли на первом аукционе прямого РЕПО (439 млрд руб.) составил больше максимального (400 млрд руб.). На втором аукционе банки взяли 46,8 млрд руб., но уже по более высокой ставке. Кроме того, на ближайших двух аукционах беззалогового РЕПО банкам будет предоставлено всего 80 млрд руб. Также вчера директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ Алексей Симановский сообщил, что ЦБ ограничил лимиты по кредитам без обеспечения 35 банкам из 155. Из 34 банков, которым ограничили лимиты в прошлый раз, полностью восстановлены лимиты лишь 13 банкам.
Руководитель отдела экономического анализа МДМ-банка Николай Кащеев также не исключает, что ЦБ может ограничить поддержку банков. Однако, отмечает он, у ЦБ есть возможность ввести свободное плавание валюты, практически уйдя с рынка. «Есть и третий выход: прекратить девальвацию на две-три недели и тратить резервы для поддержания курса рубля. Однако это рискованный выход», — говорит Николай Кащеев.
По мнению аналитика ИГ «Ренессанс Капитал» Николая Подгузова, ограничение объемов операций прямого РЕПО слишком жесткая мера: «Это поставит банковскую систему в очень сложное положение и может привести к еще одному кризису ликвидности, как это случилось в середине сентября прошлого года». Наиболее логичным шагом по нормализации текущей ситуации на денежном рынке, по мнению г-на Подгузова, является прекращение девальвации рубля. «Пауза в девальвации в условиях напряженной ситуации с рублевой ликвидностью должна подтолкнуть банки к фиксации прибыли по валютным позициям», — считает Николай Подгузов.
Между тем президент ассоциации региональных банков «Россия» Анатолий Аксаков полагает, что уже в ближайшие дни начнется укрепление рубля, и рекомендует не покупать валюту — «самое время продать ее». Снижение валютного курса рубля, по его мнению, было «обусловлено политикой Центробанка, направленной к поэтапному переходу к рыночному образованию рубля».
Отметим, что вчера глава МЭР Эльвира Набиуллина озвучила прогноз курса рубля на 2009 год на уровне 35,1 руб./долл. При этом МЭР исходило из прогноза курса доллара к евро на уровне 1,4 долл./евро и прогноза среднегодовой цены на нефть в 41 долл. за баррель. «Конечно, надо учитывать регулирование со стороны Центробанка, но этот показатель мы возьмем за основу», — цитирует слова г-жи Набиуллиной РИА РБК. По расчетам Николая Кащеева, исходя из прогнозов МЭР, средний курс корзины за год получается 41,42 руб., то есть около 28% возможной девальвации рубля к бивалютной корзине с текущего уровня.
