Народная распродажа
Путин советует проводить новые IPO для частных инвесторов
Президент Владимир Путин доволен первыми народными IPO и просит правительство развить успех. Государство контролирует еще много компаний-чемпионов, которые могли бы быть интересны гражданам, например РЖД, “Алросу”, “Связьинвест”. Правда, высокий доход частным акционерам госкорпораций не гарантирован — например, акции “Роснефти” за 10 месяцев подорожали на 0,3%.
Первой народное IPO провела “Роснефть”, ее акционерами стали 115 000 граждан, вложивших около 20,3 млрд руб. Успех Сбербанка был скромнее — 30 055 россиян инвестировали в его акции 13,7 млрд руб. Зато ВТБ распродал свои бумаги 131 000 граждан примерно на 40 млрд руб. Это больше, чем привлекла во время IPO любая из российских компаний, за исключением этих трех.
Вчера на традиционной встрече членов правительства с Владимиром Путиным министр экономического развития Герман Греф рассказал президенту о доходах новоиспеченных акционеров ВТБ. “Сегодня первый день торгов, объем превысил 1 млрд руб., цена одной акции — 14,5 коп., что на 7,5% выше, чем цена, которую установило правительство”, — похвалился министр, заметив, что весь российский рынок вчера упал. В ответ Путин отметил активность населения во время IPO ВТБ и посоветовал правительству продолжить практику народных размещений.
России есть что предложить своим гражданам. Государство владеет “Российскими железными дорогами” (РЖД, 100%), алмазодобывающей компанией “Алроса” (37%, после допэмиссии будет 50% плюс 1 акция), “Связьинвестом” (75% минус 1 акция), “Транснефтью” (75% плюс 1 акция, 100% голосующих), Россельхозбанком (100%), а через “Газпром” контролирует Газпромбанк.
Все эти компании стоят миллиарды долларов. Многие из них, по мнению экспертов, — реальные претенденты на народное IPO.
Наиболее выгодные позиции с этой точки зрения у РЖД, полагает аналитик “Брокеркредитсервиса” Максим Шеин. “Для граждан самое главное — не финансовые результаты, а бренд и понимание бизнеса”, — объясняет он. Транспортная монополия в прошлом году предлагала чиновникам продать на бирже в 2008-2009 гг. до 49% акций новой “дочки”, которой достались бы почти все грузовые вагоны РЖД. Ее рыночную стоимость Morgan Stanley оценивал в $6,4-8,9 млрд. Но теперь чиновники хотят создать публичную “дочку” с половиной парка РЖД, сроки ее IPO еще неясны. Вчера представители РЖД утверждали, что об IPO грузовой “дочки” говорить пока рано.
Еще один кандидат, по мнению Шеина, — “Алроса”. Компания наверняка получила бы высокую оценку, уверен аналитик UBS Алексей Морозов, она стала бы единственной в мире алмазодобывающей торгуемой компанией, ведь De Beers в начале 2000-х гг. провела делистинг. Народное IPO “Алросы” могло бы быть успешным при должной рекламной поддержке, полагает он, напоминая, что в прошлом году “Алроса” была оценена в $6 млрд, а “Якуталмаз”, который будет внесен в ее капитал, — в $2,4 млрд. Представитель “Алросы” заявил, что не понимает, что такое народное IPO.
В отдаленной перспективе возможны народные размещения “Росэнергоатома” и военно-промышленных холдингов, полагает бывший руководитель экспертного управления президента Антон Данилов-Данильян. Государство может еще раз разместить акции “Роснефти”, Сбербанка и ВТБ, продолжает он, давно идет речь о приватизации “Связьинвеста”: “Его IPO с участием населения — идея, лежащая на поверхности”. Аналитик “Уралсиба” Константин Чернышев оценивает рыночную стоимость “Связьинвеста” в $8,3 млрд. Для развития компании, по его мнению, нужны не частные акционеры, а крупный стратегический инвестор, который развивал бы бизнес всех составных частей холдинга.
Газпромбанк только за счет одних сотрудников “Газпрома” может провести “квазинародное” IPO, иронизирует Шеин. “Банк уже заявлял о своих планах и его размещение может привлечь частных инвесторов, привыкших доверять официальным заявлениям”, — добавляет аналитик МДМ-банка Алекс Кантарович. “Пока никаких решений нет, — утверждает топ-менеджер Газпромбанка. — Но я не уверен, что в привлечении частных инвесторов есть необходимость”.
А вот в IPO “Транснефти” эксперты не верят. “Это естественная монополия, не думаю, что есть экономический смысл в ее приватизации”, — говорит Данилов-Данильян. “Не рискнут”, — соглашается Шеин.
Если государство пойдет по пути народных размещений, граждане его поддержат. “Итоги трех народных размещений показывают, что интерес населения к ценным бумагам растет, — полагает президент фонда "Общественное мнение" Александр Ослон. — Прежний способ перевода денег в вещи уже не удовлетворяет россиян, они начинают понимать, что деньги должны работать”.
Впрочем, результаты этой работы выходят разные. Бумаги ВТБ выстрелили, но несколько недель — не тот срок, на котором рост акций имеет смысл сравнивать с инфляцией. А вот акции “Роснефти” за 10 месяцев подорожали на 0,28%: они были проданы 14 июля 2006 г. за 203,24 руб., а вчера на ММВБ стоили 203 руб. 80 коп. Акции Сбербанка можно было оплачивать до 21 марта, с тех пор они выросли на 3,7%.
