Рубль толкают вверх
Доллар упал и вряд ли сможет быстро отжаться
Вчера на торгах на Московской межбанковской валютной бирже американский доллар опустился ниже отметки 26 рублей. Следом за биржевиками свой вердикт вынес и Центральный банк. Сегодня официальный курс доллара по курсу ЦБ составляет 25,97 рублей - на этом уровне рубль был в октябре 1999 года. Но обменять наличные доллары по этому курсу будет крайне трудно. Розничные пункты обмена валют среагировали на информацию с биржи резким снижением котировок. Курс продажи доллара на улицах Москвы фактически вышел на отметку 25 рублей за доллар. К концу года эксперты ожидают увидеть эту цифру и на биржевых валютных торгах.
Табло столичных обменников напоминали аналогичные в конце 90-х еще и разницей между курсами покупки и продажи американской валюты. Разница в два рубля для российских граждан уже давно перестала быть привычной. Однако никак иначе владельцы обменников выразить свою неосведомленность относительно ближайшего будущего не могли.
В принципе, вчерашнее падение доллара на российском и мировых рынках имеет лишь одно простое объяснение: накануне Федеральная резервная система - центральный банк США - приняла решение по сохранению учетной ставки на уровне 5,25% годовых. Это уже шестое заседание с таким результатом, но есть отличие: ранее такие решения всякий раз сопровождались специальными оговорками, для которых ФРС США использовала текст пресс-релиза. И там оговаривались инфляционные риски для американской экономики. В переводе на обычный язык это означало, что ФРС не исключает дальнейшего повышения ставки. Из текста последнего пресс-релиза оговорка исчезла.
Обнаружив пропажу, инвесторы сделали единственно возможный вывод - дальнейшего повышения не будет. Это не означает, что риски инфляции в США исчезли. Просто за полтора года до выборов денежные власти страны не могут позволить себе флиртовать с ценой на деньги.
Для большинства финансистов сохранение ставки означает, что делать инвестиции в расчете на получение валютной премии за счет роста курса американского доллара не стоит. Эта позиция и снижает его курс. Но еще больше на курс доллара давят подозрения, что ставка будет снижаться.
«Что касается доллара, то на первый взгляд перспектива его незавидная, - рассказывает начальник аналитического отдела казначейства ВТБ Николай Кащеев, - понижение ставки, которое теперь многие пророчат на середину года, должно вести к ослаблению доллара, следовательно, к дальнейшему росту рубля". Но евро сейчас находится очень высоко, и, по словам Кащеева, если смотреть на эту ситуацию с исторической точки зрения, видно, что разворачивается игра на опережение, аналогичная прошлогодней. "Ставку ФРС снижать еще не начала, но люди уже ожидают снижения, поэтому так резко происходят неприятные движения с долларом", - говорит эксперт.
По словам аналитика компании «Ренессанс Капитал» Алексея Моисеева, в последнее время у инвесторов на рынке евро - доллар складывается ощущение, что уровень ставок в США будет понижаться, а в Европе, наоборот, повышаться. «Если говорить про будущее, то велика вероятность, что в США все же будет снижена ставка. Думаю, уже в третьем квартале. А в Европе, соответственно, ставка будет повышена может даже к концу второго квартала. Тогда, возможно, мы увидим курс евро к доллару в районе 1,35, что будет означать дальнейшее укрепление курса рубля», - предполагает Алексей Моисеев.
Вместе с тем есть определенные предпосылки того, что падение не получит серьезного развития. «Этот рынок очень плохо прогнозируем в принципе, и единственное, что можно сказать, сейчас мы столкнемся с периодом изрядной слабости доллара. Есть основания предполагать, что, скажем, ниже чем $1,35 за евро - доллар не пойдет. Более того, со временем наступит его разворот в обратную сторону и он отыграет часть потерь», - говорит Николай Кащеев. По его мнению, год будет закончен ниже 26 рублей за доллар.
Очевидно, что у российских денежных властей своя задача, а именно - борьба с инфляцией. Для того чтобы ее выполнить, неизбежно придется укреплять рубль по отношению к валютной корзине. «Здесь все будет зависеть от того, какой будет курс в паре евро - доллар. В любом случае, я думаю, что укрепление к корзине в этом году составит 4-5% в номинальном исчислении, что означает при сохранении доллара к евро на текущем уровне курс примерно 25 рублей на конец года», - считает Алексей Моисеев.
Что касается российского фондового рынка, то сохранение ставки ФРС никак на него не повлияет. По словам управляющего директора УК «Альфа-Капитал» Валерия Петрова, российский рынок сейчас напрямую от фондовых рынков развитых стран не зависит, скорее нужно смотреть, что происходит на рынках БРИК, то есть других развивающихся стран (Бразилия, Россия, Индия, Китай). «Ставка ФРС если и окажет влияние, то прежде всего на развитые рынки и прежде всего на валютные. А что касается фондовых рынков, прямой зависимости от ставки ФРС фондовых рынков я не вижу», - говорит Валерий Петров.
