Февральская ревальвация
Центробанк удивил неожиданным укреплением рубля
Впервые за последние пять месяцев Центральный банк России вчера укрепил рубль. Одновременно изменена структура бивалютной корзины — теперь в нее включено 55 центов и 45 евроцентов. Аналитиков и валютных трейдеров решение ЦБ застало врасплох.
Евро и доллар продолжают движение вниз. Официальный курс европейской валюты упал вчера на 7 коп., а американской — на 11. “Уже через 30 секунд после начала торгов закрались подозрения, что Центробанк снова решил укрепить рубль, — рассказывает дилер банка "Альба-Альянс" Артем Рощин. — Через две минуты это стало очевидно”. По его словам, объем торгов на валютном рынке — около $3 млрд — был в два раза выше, чем в среднем.
Многие аналитики и трейдеры в середине четверга решили, что Центробанк опустил курс бивалютной корзины, в которую входили 60 центов и 40 евроцентов, на 10 коп. Многих такое решение удивило. “Обычно ЦБ позволяет укрепиться рублю в том случае, когда инфляция выходит за приемлемый уровень”, — напомнили вчера клиентам аналитики банка ING. В январе индекс потребительских цен из-за скачкообразного увеличения стоимости жилищно-коммунальных услуг традиционно растет быстрее, чем в остальные месяцы. В этом году январский всплеск инфляции никуда не делся — она составила 1,7%. Однако такой результат можно назвать прекрасным — медленнее цены росли только в январе 1998 г., накануне кризиса.
“Инфляция, которая оказалась ниже ожиданий, существенно уменьшила вероятность скачка курсов, — написали аналитики ING. — Тем не менее ЦБ принял решение об укреплении рубля на 10 коп. к бивалютной корзине”.
По мнению Рощина, ревальвации рубля не ждал и рынок: “Очень многие были уверены, что укрепление произойдет в понедельник. В пятницу наторговали на $4,5 млрд. Но в начале недели ничего не произошло, и уверенности у игроков поубавилось”.
“Горький опыт научил Центробанк проводить укрепление неожиданно”, — констатирует аналитик “Ренессанс Капитала” Алексей Моисеев. Локально никакого инфляционного давления на рубль не было, продолжает он, но в условиях растущих госрасходов отказ ЦБ от укрепления рубля приведет к тому, что инфляция превысит 10%, поэтому шаг вполне закономерный.
По мнению начальника аналитического отдела казначейства Внешторгбанка Николая Кащеева, Центробанк мог укрепить рубль и раньше, но ему мешали нелицеприятные заявления со стороны президентской администрации и правительства, которые часто выражают недовольство непрерывной ревальвацией рубля.
Главный экономист “Тройки Диалог” Евгений Гавриленков разочарован решением ЦБ: “Никакой необходимости в этом не было, большого притока валюты в страну в январе не наблюдалось”. За два года рубль укрепился уже на 20% и темпы роста обрабатывающей промышленности упали с 5,5% до 3,8%, сетует экономист: “Ради идефикс в виде борьбы с инфляцией укреплением рубля Центробанк создает проблемы экономическому росту”.
Оценить ревальвацию рубля пока затруднительно. “Если смотреть по корзине 40 на 60, то, судя по крайним значениям, во время торгов рубль укрепился примерно на 14,5 коп., — говорит Рощин. — Но дна мы до сих пор, похоже, не нащупали. А уж после того, как стало понятно, что соотношение валют поменялось, бессмысленно даже гадать, где будет новый уровень, — остается лишь всматриваться в монитор и ждать появления на рынке заявок ЦБ”.
Что Центробанк не просто укрепил рубль, выяснилось ближе к вечеру. “Было принято решение изменить структуру бивалютной корзины в сторону увеличения веса евро, — рассказал "Ведомостям" зампред Банка России Константин Корищенко. — Теперь она состоит из 55 американских центов и 45 евроцентов”. По его словам, выравнивание бивалютной корзины связано с тем, что ЦБ привел ее в большее соответствие со структурой внешнеторгового баланса и золотовалютных резервов. Принимал ли Центробанк решение укрепить курс национальной валюты, Корищенко традиционно отказался комментировать. В предыдущий раз ЦБ укрепил рубль в самом начале сентября, а структура корзины не менялась уже больше года.
После перебалансировки вес евро в бивалютной корзине превысит 50%. “Не понимаю, зачем нужен перекос в сторону евро, — признается Моисеев. — Тем более что это увеличивает волатильность курса доллара к рублю”.
По мнению Гавриленкова, никакого влияния на экономику изменение расчетной корзины не окажет.
