Фридман закупится в «Рамсторе»

Пока российский рынок ритейла гадал, кому же достанется торговая сеть «Рамстор», появилась информация о том, что «Альфа-Групп» ведет переговоры о покупке контрольного пакета акций турецкой компании Migros, которой принадлежит 50% «Рамстора». По сообщению турецких СМИ, кроме «Альфа-Групп» на Migros претендует Sabanci Holding, имеющая совместное предприятие с французским розничным гигантом Carrefour. Участники рынка, которые могут быть заинтересованы в покупке бизнеса «Рамстора», предпочитают не комментировать предполагаемую сделку. Аналитики полагают, что она вполне возможна. Впрочем, они отмечают, что стоимость контрольного пакета акций Migros достаточна велика даже для «Альфы»: исходя из нынешней капитализации компании она составит не менее 1,5 млрд долл.

Руководство турецкого конгломерата Koc Holding еще в июне объявило о намерении продать свою «дочку» Migros, которая на паритетных началах с турецкой строительной компанией Enka владеет 50% акций компании «Рамэнка», развивающей в России сеть «Рамстор». Тогда же в деловой прессе прошла информация о том, что контрольный пакет Migros может за 2 млрд долл. приобрести Carrefour SA, совместное предприятие француз­ской Carrefour и турецкой Sabanci Holding. Кроме того, уже несколько лет на рынке периодически всплывает информация о том, что Migros может быть приобретена крупнейшим в мире ритейлером — Wal-Mart. Российскую же часть бизнеса Migros — «Рамстор» — не раз уже сватали таким компаниям, как «Седьмой континент», Х5 Retail Group и «Мосмарт».

В «Альфа-Групп», равно как и в Koc Holding, информацию о переговорах комментировать не стали. Другие заинтересованные стороны — Carrefour, «Мосмарт» и X5 — тоже предпочли уйти от ответа. В «Седьмом континенте» заявили, что компания рассматривает все варианты расширения сети, в том числе и покупку конкурентов, однако возможность сделки между «Альфой» и Migros комментировать отказались. Гендиректор сети «Патэрсон» Юрий Яковчик не сомневается, что Migros будет продан. «А вот кому, пока вопрос, — говорит он. — «Альфе» компания может быть интересна в плане выхода на международные рынки, так как Migros кроме Турции и России представлен и в Европе».

По мнению аналитиков, эта сделка вполне возможна. «Альфа-Групп» не впервые проявляет интерес к турецким компаниям: Migros уже третья компания, приглянувшаяся российскому консорциуму. «Альфа» вышла на турецкий рынок в ноябре 2005 года, купив 13% акций крупнейшего в стране мобильного оператора Turkcell за 1,6 млрд долл. В последнее время «Альфа» добивается от турецкого конгломерата Cukurova передачи еще 13,8% акций Turkcell. Кроме того, в июне этого года компания А1, инвестиционное подразделение «Альфа-Групп», подписала предварительное соглашение о покупке почти 52% акций крупнейшего турецкого кинотеатрального оператора AFM Uluslararasi Film Produksiyon, годовой оборот которого в прошлом году составил 39,1 млн долл.

«Начав с «Перекрестка» и затем объединив его с «Пятерочкой» в Х5 Retail Group, «Альфа» оценила потенциал роста в розничном сегменте, — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. — Поэтому интерес компании к турецкому оператору вполне обоснован». В случае если сделка состоится, «Альфа» вряд ли станет объединять Migros с X5, так как скорее всего не будет владеть турецкой компанией полностью, считает аналитик.

Аналитик UFG Алексей Кривошапко придерживается иного мнения: он не исключает возможности того, что за покупкой последует объединение розничных бизнесов «Альфы», по крайней мере в России. «Турецкий продуктовый ритейл привлекателен, даже несмотря на нестабильную политическую ситуацию в стране, — добавляет аналитик. — Российские же операции Migros имеют большую степень потенциальной синергии с X5». Аналитик ИК «Метрополь» Михаил Красноперов считает, что покупать Migros целиком «Альфа-Групп» не стоит: «На данном этапе покупка только российских активов Migros выглядела бы логично, так как магазины «Рамстор» хорошо вписываются в бизнес-модель X5».

«У «Альфы» есть экспертиза в ритейле в виде X5 и опыт работы в Турции в виде Turkcell, поэтому нельзя исключать возможность сделки, — отмечает аналитик «Тройки Диалог» Михаил Терентьев. — Хотя, с другой стороны, нужно понимать, что это довольно крупная сделка, подготовка к которой займет много времени и в итоге может не состояться». Но аналитики отмечают, что Migros довольно дорогой актив даже для «Альфа-Групп». Учитывая, что рыночная стоимость Migros составляет более 2,5 млрд долл., контрольный пакет, по оценке г-жи Бобров­ской, будет стоить не менее 1,5 млрд долл. с учетом премии за контроль.