Магнитка прошла по нижней границе

Завершившееся вчера IPO Магнитогорского меткомбината (ММК) не вызвало ажиотажа среди инвесторов, лишь в последний момент компании удалось добиться двойной переподписки на свои бумаги. Размещение акций ММК, по данным "Коммерсанта", прошло ближе к нижней границе ценового диапазона – $0,96 за акцию, что даже ниже рыночной стоимости упавших вчера на 4,67% котировок бумаг комбината. Однако отраслевые аналитики считают, что это все равно хороший результат и большего вряд ли можно было ожидать.

Вчера завершилось road show ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК). Источники, близкие к организаторам размещения акций компании, сообщили, что на момент закрытия книги заявок переподписка составила 110%. Продающий акционер – подконтрольная Виктору Рашникову Mintha Holding – получил возможность провести размещение по цене $0,96 за акцию, или $12,5 за GDR. Таким образом, как и предполагал, цена сформировалась почти по нижней границе диапазона, определенного ранее (см. Ъ от 10 апреля) в пределах $12,25-15,5 за GDR ($0,94-1,19 за акцию). Это дешевле рыночной цены акций ММК, которые вчера по итогам торгов на РТС упали на 4,67%, до $1,02 за штуку.

ММК в 2006 году получил чистую прибыль по US GAAP в размере $1,426 млрд, что на 51% больше, чем годом ранее. Выручка ММК выросла на 19,4%, до $6,424 млрд. В 2006 году комбинат увеличил выпуск металлопродукции по сравнению с 2005 годом на 11,2%, до 11,35 млн тонн. Помимо Mintha Holding, которой принадлежит 42,44% акций комбината, акционерами ММК также являются Fulnek Enterprises Ltd (43,11% акций ММК), принадлежащая Виктору Рашникову, структура Deutsche Bank – UFGIS Structured Holdings Ltd (7,37%) и более 8 тыс. миноритарных акционеров, в совокупности владеющих 2,68% ММК. Еще 4,4% – это казначейские акции, принадлежащие компаниям группы ММК. Кроме того, Виктору Рашникову принадлежит опцион на выкуп доли UFGIS до 20 января 2009 года.

Владельцам ММК пришлось поволноваться, потому что наряду с падением котировок буквально до момента закрытия книги заявок наблюдался невысокий спрос на бумаги. Еще утром в понедельник переподписка составляла всего 40%, и только за три часа до закрытия приблизилась к 100%. Возможно, этому способствовала хорошая отчетность по РСБУ, которую ММК спешно опубликовал вчера утром для привлечения инвесторов. Согласно отчету, комбинат в первом квартале 2007 года получил 10 млрд 311,7 млн руб. чистой прибыли, что на 56,3% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Выручка за отчетный период увеличилась на 28%, до 43 млрд 127,4 млн руб.

По словам источника в одном из банков-организаторов IPO, "теперь практически очевидно, что объем размещения ММК составит ровно $1 млрд или даже меньше". По его расчетам, ММК разместит в рамках IPO не более 10% своих акций. Сразу после IPO ММК выпустит допэмиссию в таком же размере в пользу основных акционеров компании по цене размещения. Однако при такой цене акций Виктору Рашникову придется отказаться от части допэмиссии ради привлечения круглой суммы в $1 млрд. Средства от IPO комбинат планировал потратить на модернизацию и инвестиционную программу, а также "прочие корпоративные цели", поэтому в ходе IPO комбинат намерен привлечь определенную сумму.

Опрошенные инвестиционные аналитики тем не менее позитивно оценили итоги размещения. "Вообще размещать стальные компании непросто, как и непросто найти спрос на $1 млрд",– замечает Александр Пухаев из Deutsche UFG. Ранее господин Пухаев говорил, что размещение по цене $1 за акцию можно будет считать удачным для ММК. В то же время аналитик "Уралсиба" Кирилл Чуйко считает уровень цены размещения бумаг ММК прогнозируемым, отмечая, что акций в секторе достаточно много и нет причин, по которым ММК должен торговаться с премией к остальным сопоставимым компаниям в отрасли.